En 2025, el sector del private equity (PE) ha experimentado no sólo ajustes frente a los desafíos macroeconómicos, sino también una aceleración de tendencias estructurales que serán clave para los próximos años. A continuación, presentamos cinco megatendencias que han guiado la asignación de capital por parte de fondos PE, respaldadas con datos de mercado relevantes.
1. Aumento del valor de los mega deals y concentración del volumen
Una de las principales tendencias es la concentración de actividad en operaciones de gran tamaño, incluso cuando el número total de transacciones se mantiene moderado. Según el informe mid-year de Bain & Company, en Q1 2025 el valor de los acuerdos fue el más alto desde el Q2 2022. De forma similar, la consultora EY reportó que en Q3 2025 la actividad de salidas estaba al alza, con más de US$470 mil millones anunciados — un 40 % más que el mismo periodo del año anterior.
Esta dinámica refleja que los fondos de PE están optando por menos transacciones pero de mayor escala, apostando por plataformas que puedan generar economías de escala y resiliencia operativa frente a entornos inciertos. Para los inversores institucionales y family offices, este patrón implica que la selección de fondos que puedan acceder y gestionar “mega deals” se vuelve cada vez más relevante.
2. Creación de valor operativa vs dependencia del apalancamiento
La segunda tendencia importante es el desplazamiento del modelo de valor basado en apalancamiento financiero hacia uno más centrado en la creación de valor operativa. Con tipos de interés elevados, mayores costes de financiación y presiones regulatorias, muchos fondos han reducido su dependencia del LBO tradicional. El informe de PwC para EE.UU. señala que en H1 2025 la actividad de PE “se mantuvo moderada” precisamente por ese entorno más costoso del capital.
Asimismo, EY indica que los fondos están poniendo mayor foco en crecimiento orgánico, digitalización, integración de adquisiciones adicionales y mejoras en el funcionamiento de las compañías en cartera. Para los inversores, esto significa que al evaluar un fondo de PE hoy ya no basta con mirar la “estructura de apalancamiento” sino su capacidad operativade transformar empresas, lo que se alinea con la filosofía de valor a largo plazo.
3. Expansión hacia infraestructuras, energía de transición y activos resilientes
Una tercera megatendencia es la asignación creciente a sectores vinculados a infraestructuras, desarrollo de energía renovable y modelos de negocio “resilientes” ante ciclos económicos volátiles. El informe de EY destaca que el interés por infraestructuras digitales, data centres y energía limpia es cada vez mayor.
Por otro lado, BlackRock en su “2025 Private Markets Outlook” señala que la fase de apoyos para un entorno más favorable de tipos de interés está ayudando a que el PE vuelva a centrarse en estructuras de inversión que tienen flujos constantes y visibilidad a largo plazo.
Para quienes gestionan family offices o inversores institucionales, esta tendencia implica diversificar hacia vehículos que combinen retorno financiero con alineamiento con transición energética, impacto ESG y estabilidad de flujo.
4. Evolución de la geografía: mercados emergentes, diversificación y geopolítica
La cuarta tendencia hace referencia al desplazamiento geográfico y al efecto de la geopolítica: los fondos de PE están reasignando capital hacia regiones emergentes o mercados que ofrecen mayor diversificación frente al núcleo tradicional (EE.UU. y Europa). Según KKR & Co. (“Mid-year update 2025”), las líneas entre geopolítica, economía y mercados privados se están “desdibujando”.
Además, datos de Ropes & Gray muestran que en H1 2025 las inversiones transfronterizas desde Europa hacia EE.UU. bajaron un 51% respecto al mismo periodo del año anterior, y que las “inbounds” hacia EE.UU. cayeron 38%.
Estas dinámicas subrayan que los fondos de PE buscan oportunidades en mercados que quizás han sido menos explorados, así como reducir la dependencia de regímenes regulatorios estrictos o cadenas de suministro tensionadas. Para inversores en Europa/Latinoamérica, esto ofrece la posibilidad de entrar en fondos que tengan un “edge” regional y un enfoque de diversificación estratégica.
5. Liquidez, secundarias y estructuras de fondos alternativas
La quinta tendencia es la creciente importancia de la liquidez, del mercado de secundarias y de nuevas estructuras de fondos que brinden mayor flexibilidad a los inversores. Según el reporte de Preqin y otros analistas citados por With Intelligence, más de US$1 billón de NAV permanece “bloqueado” en vintages antiguos de PE, lo cual está limitando las distribuciones a inversores.
Asimismo, el informe de EY señala que la recaudación de fondos PE a través de los primeros tres trimestres de 2025 se ubicó en alrededor de US$340 mil millones, lo que representa una caída de aproximadamente 25% respecto a 2024.
Este contexto ha impulsado la proliferación de vehículos evergreen, co-inversiones, fondos de continuación y mayor uso de mercados secundarios. Para un inversor institucional o family office, esto significa que debe prestar atención no sólo al “nuevo capital que se invierte” sino también a cómo el fondo gestiona salidas, liquidez y estructuras que permitan visibilidad sobre retornos.
Conclusión
2025 no es un año de simples ajustes para el sector de private equity: es un año de transformación estructural. Las cinco megatendencias que hemos visto —valor por escala, creación de valor operativa, infraestructuras/resiliencia, geografía y liquidez/estructuras— están reformulando cómo los fondos invierten, qué buscan y cómo reportan resultados.
Para gestores, family offices y fondos institucionales, el mensaje es claro: al analizar fondos de PE hoy hay que mirar más allá de los múltiplos tradicionales, evaluar la capacidad operativa, entender la diversificación geográfica, valorar la calidad de la estructura de liquidez, y alinear con sectores de transición.
En definitiva: invertir en private equity en 2025 ya no es solo cuestión de “comprar, apalancar y salir”, sino de “transformar, alinear y sostener” en un entorno donde la especialización, el impacto y la liquidez cobran protagonismo.
